O sistema PUMA, utilizado pela B3 e desenvolvido em parceria com o CME Group, adota um modelo de prioridade de ordens baseado em preço e tempo, garantindo que as ordens sejam executadas de forma justa e eficiente.
A prioridade de uma ordem no livro depende tanto do preço oferecido quanto do momento em que a ordem foi registrada. No entanto, modificações realizadas nas ordens podem alterar essa prioridade, dependendo do tipo de mudança aplicada.
Por exemplo, ajustes no preço ou no tipo de ordem geralmente fazem com que a ordem perca sua prioridade original, enquanto reduções na quantidade não afetam sua posição.
Conhecer essas regras é fundamental para que traders otimizem suas estratégias de gestão de ordens e garantam melhores resultados nas suas execuções.
A tabela apresentada a seguir detalha como diferentes tipos de modificações impactam a prioridade das ordens no livro e quais tipos de ordens são afetados por essas alterações.
| Tipo de Alteração | Impacto na Prioridade | Explicação | Tipos de Ordens Afetadas |
|---|---|---|---|
| Modificação de Preço | Perde prioridade | Tratada como uma nova ordem. A ordem é removida de sua posição atual e reinserida no novo nível de preço com um novo carimbo de data/hora. | Ordens Limite, Ordens Stop |
| Mudança de Tipo de Ordem | Perde prioridade | Alterar o tipo de ordem (por exemplo, de limitada para mercado) redefine a prioridade temporal, e a ordem é tratada como uma nova entrada. | Todos os Tipos de Ordens |
| Cancelamento e Substituição | Perde prioridade | A ordem original é cancelada e substituída por uma nova, resultando em um novo carimbo de data/hora. | Todos os Tipos de Ordens |
| Alteração do Preço de Disparo (Ordens Stop) | Perde prioridade | Alterar o preço de disparo de uma ordem stop faz com que a ordem seja tratada como uma nova entrada. | Ordens Stop |
| Alteração da Quantidade Mínima de Execução | Perde prioridade | Modificar a quantidade mínima de execução resulta em um novo carimbo de data/hora para a ordem. | Ordens Limite, Ordens Iceberg |
| Aumento de Quantidade | Perde prioridade | O aumento da quantidade de uma ordem redefine a prioridade temporal, e a ordem é tratada como uma nova ordem com um novo carimbo de data/hora. | Ordens Limite, Ordens Iceberg |
| Redução de Quantidade | Mantém a prioridade | A redução da quantidade de uma ordem não impacta sua prioridade original no tempo. | Ordens Limite, Ordens Iceberg |
| Execução Parcial | Mantém a prioridade | A quantidade restante após uma execução parcial mantém sua prioridade original no livro de ordens. | Todos os Tipos de Ordens |
| Alteração do Tempo de Validade | Geralmente perde prioridade | Mudanças nas configurações de tempo de validade geralmente fazem a ordem perder sua prioridade original. | Ordens Limite, Ordens de Mercado |
| Alteração da Quantidade Exibida (Ordens Iceberg) | Mantém a prioridade da parte visível | A parte visível de uma ordem iceberg mantém sua prioridade. A parte oculta é tratada separadamente e ativada quando se torna visível. | Ordens Iceberg |